发布日期：2025-10-26 14:35    点击次数：199

　　（开端：领盛Optivest）

　　基本面归来：

　　好意思联储时隔9个月以25个基点重启降息，点阵图表露本年还将降息两次。新理事米兰投下反对票，他支合手降息50个基点。

　　9月18日周四，好意思联储晓示降息25个基点，联邦基金利率方针区间缩小至4%-4.25%，重启自客岁12月以来暂停的降息设施。新加入的好意思联储理事米兰投下反对票，他支合手降息50个基点。

　　点阵图表露，19位官员中有9位预测2025年还会降息两次，两位预测降息一次，六位预测不再进一步降息。

　　最新野心表露，本年上半年经济行径的增长有所放缓。服务增速放慢，休闲率略有上升，但仍处于低位。通胀有所回升并依然偏高。

　　委员会的方针是终了最大服务和永远2%的通胀。对于经济出息的不笃定性依然高企，委员会存眷其双重职责面对的风险，并合计服务方面的下行风险有所上升。

　　为支合手既定方针，并鉴于风险均衡的变化，委员会决定将联邦基金利率方针区间下调25个基点至4%-4.25%。在计划是否进一范例整联邦基金利率方针区间时，委员会将仔细评估最新数据、出息变化以及风险均衡。委员会将延续缩减其合手有的好意思国国债、机构债务和机构典质贷款支合手证券。委员会矍铄辛苦于于支合手最大服务并将通胀规复至2%的方针。

　　在评估合乎的货币计谋态度时，委员会将延续监测最新信息对经济出息的影响。如若出现可能辞谢委员会方针终了的风险，委员会准备当令调整货币计谋态度。委员会的评估将详尽计划庸俗的信息，包括劳能源市集景象、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际动态。

　　投票支合抄本劣货币计谋当作的有主席杰罗姆·H·鲍威尔（JeromeH.Powell）、副主席约翰·C·威廉姆斯（JohnC.Williams）、迈克尔·S·巴尔（MichaelS.Barr）、米歇尔·W·鲍曼（MichelleW.Bowman）、苏珊·M·柯林斯（SusanM.Collins）、丽莎·D·库克（LisaD.Cook）、奥斯坦·D·古尔斯比（AustanD.Goolsbee）、菲利普·N·杰斐逊（PhilipN.Jefferson）、阿尔贝托·G·穆萨勒姆（AlbertoG.Musalem）、杰弗里·R·施密德（JeffreyR.Schmid）和克里斯托弗·J·沃勒（ChristopherJ.Waller）。投票反对的为斯蒂芬·I·米兰（StephenI.Miran），他倾向于在本次会议上将联邦基金利率方针区间下调50个基点。

　　在好意思联储按时降息25个基点之后，主席鲍威尔发表了说话，他暗示今天的降息举措是一项风险不休有野心，莫得必要快速调整利率。这意味着好意思联储并不会投入合手续性的降息周期，市集感情因此降温，纳指盘中一度跌逾1%。

　　在新闻发布会上，鲍威尔指出，上半年好意思国经济增速已出现放缓，而通胀水平“有所上升，并依然处于高位”；与此同期，服务市时势临的下行风险也有所加多，劳能源市集不如以前活跃，略有疲软。

　　鲍威尔强调，鉴于劳能源市集出现较着降温的迹象，央行在其双重使射中，正从此前永远侧重附近通胀，渐渐转向愈加存眷“充分服务”方针。

　　他暗示，自4月以来，高企且合手续的通胀风险依然有所缓解，部分原因在于服务增长放缓。他还指出，好意思联储的基本判断是，关税对通胀的影响可能仅仅短期的。另一方面，劳能源市集的下行风险却在上升，似乎依然低于防守休闲率踏实所需的所谓“盈亏均衡水平”。

　　鲍威尔宣称，不但愿劳能源市集进一步走软，少数族裔休闲率上升是令东谈主担忧的迹象之一。

　　鲍威尔坦言，央行正面对“两难且目生”的时势：劳能源市集走弱，通胀却仍处高位。泛泛情况下，劳能源市集走弱应降息刺激，而通胀居高不下则需要更紧缩的计谋态度。

　　“这是典型的双面风险，根柢不存在无风险旅途。”这一不对也平直体面前好意思联储季度《经济预测选录》中，官员们对利率出息的判断出现了庸俗不对。

　　当被问及特朗普政府针对好意思联储理事丽莎·库克的典质贷款讹诈案是否碎裂好意思联储寂然性时，鲍威尔选拔了遮盖。“我合计这是一个法庭案件，我不宜发表批驳。”

　　在被问及公众应存眷哪些迹象来判断好意思联储是否丧失寂然性时，鲍威尔给出了纯粹的修起：“就看咱们怎么作念。”

　　鲍威尔暗示：“基于数据来开展作事、毫不计划其他身分，这是咱们文化的中枢。整个在好意思联储作事过的东谈主对此王人深有体会。你会从咱们的表态表情、官员的演讲、以及所作出的有野心中看出来。”

　　他强调，尽管华盛顿无疑是一个政事色调浓厚的地方，但好意思联储是个例外，而这种景象不会改变。“咱们从不以政事收尾来设定或结合这些问题，在华盛顿的其他地方，一切事务一样被放在政事视角下凝视。东谈主们很难信托，好意思联储完全不是这么念念考问题的。”

　　尽管特朗普依然针对好意思联储吸收了一系列当作，包括公开品评好意思联储及鲍威尔、将我方的经济看护人斯蒂芬·米兰安插进理事会，但鲍威尔强调，他不合计好意思联储会被政事化。“我不合计咱们会走到那一步，咱们面前仍在一如既往地开展作事。”

　　值得详确的是，米兰是本次决议中唯独反对降息25个基点的官员，他想要大幅降息50个基点。对此，鲍威尔批驳称，本周会议上并莫得对更大幅度、即50个基点的降息形成庸俗支合手。

　　“在以前五年里，咱们曾进行过相称大幅度的加息和降息，而那泛泛发生在计谋较着错位、需要赶紧调整到新水平的时候。但面前齐全不是那种情况，我合计本年以来咱们的计谋一直在正确的轨谈上运行。”

　　对于关税冲击，鲍威尔暗示，特朗普加征的关税似乎主要由入口公司支付，这意味着耗尽者还莫得看到与关税关系的紧要价钱高潮。“抵耗尽者来说，这种影响相称小，也比咱们联想的要慢、要小。”

　　鲍威尔指出，但不错深信的是，公司依然暗示，他们最终野心将更多的老本加多转嫁给耗尽者，这可能导致更高的物价。

　　9月18日周四，新西兰将至本日北京时辰黎明6点45分发布第二季度GDP数据陈诉。与此同期，好意思国将至本日北京时辰晚上20点30分发布初请休闲金施济东谈主数。

　　经济资讯

　　新西兰泛泛账户赤字出现显赫改善，扬弃2025年6月的12个月内赤字界限降至160亿纽元（占GDP的3.7%），创四年新低，且远优于经济学家预期。这一阐述主要收获于统计局对国际商品订购老本数据的修正，以及新西兰国际投资收益加多。西太平洋银行和BNZ经济学家均指出，此趋势若合手续，将来一年赤字有望进一步降至GDP的3%以下，为自2017年以来最低水平（除疫情时代）。评级机构对此进展合手积极气派，缓解了主权信用评级压力。

　　从细分数据看，2025年第二季度低级收入赤字缩减10亿纽元至23亿纽元，主要受益于国际待业金投资申诉及企业子公司盈利增长。商品贸易赤字微幅扩大至1.28亿纽元，受乳成品、肉类出口下降及燃料入口减少共同影响。服务贸易逆差增至6.9亿好意思元，因服务入口增长快于出口。

　　尽管经济数据改善，耗尽者信心仍显疲软。9月Westpac-McDermott Miller信心指数降至90.9，连气儿三个月处于悲不雅区间。降息计谋未能灵验提振感情，糊口老本压力、服务市集疲软及房价低迷组成主要制约。低收入群体和女性耗尽者（信心指数仅83.4）悲不雅进度尤为显赫。地区别化较着：奥克兰（97.0）相对回升，而Taranaki/Whanganui（81.0）和Nelson/West Coast（79.0）信心低迷，响应低级居品部门闹热未完全抵消劳能源市集罅隙。

　　政事资讯

　　新西兰政府于9月17日晓示对《营业法》进行紧要考订，旨在缺点大企业反竞争当作，擢升市集公道性。经济增长部长Nicola Willis与营业与耗尽者事务部长Scott Simpson暗示，改革中枢包括强化并购监管、明确界说恶性竞争当作，并优化企业配合审批过程。

　　这次考订赋予营业委员会更大权限：可对高风险并购执行暂停或强制打扰；要求企业作出“不加价、不减弱竞争”的喜悦以沟通批准；并设定明确审批时辰表以擢升透明度。针对“掠夺性订价”，新规明确将永远低于老本价销售以排斥竞争敌手的当作定性为违纪。

　　为促进企业配合，新机制允许企业提交的奥妙材料守密10年，并可提前向委员会报备往来野心，若未获异议即可鼓励，从而减少审批不笃定性。改革还模仿澳大利亚熏陶，驻扎“杀手式收购”（即大企业收购改动企业后将其关闭），并允许委员会回首审查三年内的小界限并购是否涉嫌市集蚕食。

　　政府强调，改革旨在均衡监管后果与公道竞争，通过拆分营业委员会的监管与解决职能，擢升耗尽者保护响应速率。此举是“Going for Growth”野心的要害组成部分，旨在构建更健康的市集竞争环境，最终推动经济增长。

　　金融资讯

　　新西兰基准S&P/NZX 50指数周三下落0.05%，收于13，228点。跟着投资者将详确力转向周四行将公布的GDP数据，早前跌幅有所收窄。市集预测该国六月季度经济将萎缩0.3%，这强化了明岁首之前再次降息两次的预期。全球方面，市集焦点辘集于好意思联储本日晚些时候将公布的计谋决议，市集深广预期其将降息25个基点。个股方面，奥克兰国际机场（-1.5%）、a2乳业（-3.2%）、陶朗加港（-1.6%）、斯帕克电信（-0.8%）和哈特兰集团（-1.5%）的下落攀扯基准指数。不外，公用干事和房地产类股的郑重高潮部分抵消了跌幅，这些板块泛泛受益于利率下调。

　　地缘战事

　　以色列军方于9月17日晓示绽放48小时很是通谈，要求加沙城子民向南撤回。这次当作所以军针对哈马斯武装东谈主员最新攻势的一部分，坦克部队已从三个处所向加沙城中部和西部鼓励。据以方数据，面前已有约40万东谈主（占原东谈主口40%）撤回，但仍稀有十万民众因记忆永恒流寇异域、南部要求恶劣及途中危境而远离离开。

　　当地卫生部门称，当日以军热切变成至少63东谈主死一火，使两年冲突中巴勒斯坦总死一火东谈主数进步6.5万。值得详确的是，兰蒂西儿童病院遭无东谈主机手榴弹热切（未变成伤一火），该院是加沙唯独挑升营救癌症和肾穷乏儿童的医疗机构。以军同期辅导子民须在周五午餐前经萨拉赫丁路撤回。

　　国际社会利弊谴责这次当作。合伙国探访委员会初度认定以色列在加沙犯下种族耗损罪，沙特以“最利弊措辞”谴责并号召安宽宥打扰，卡塔尔品评这是“种族耗损干戈的延续”。好意思国国务院同日晓示将四个伊朗关联民兵组织（包括努贾巴指引、赛义德·舒哈达旅等）列为异邦恐怖组织，责问其热切好意思驻巴格达使馆和联军基地。

　　冲突出息方面，以官员承认军事当作可能合手续数月，若达成媾和条约可暂停攻势。但多哈协调因以军热切哈马斯政事指导东谈主而堕入停滞。东谈主谈危机合手续加重，合伙国辅导加沙南部“饥馑危机”正在恶化，整个区域均无安全保险。

　　时刻谋攻

　　1．时刻归来：

　　9月18日周四，好意思联储晓示降息25个基点，联邦基金利率方针区间缩小至4%-4.25%，重启自客岁12月以来暂停的降息设施。新加入的好意思联储理事米兰投下反对票，他支合手降息50个基点。

　　点阵图表露，19位官员中有9位预测2025年还会降息两次，两位预测降息一次，六位预测不再进一步降息。好意思联储有野心层对于货币计谋发展旅途呈现较着分化。

　　最新野心表露，本年上半年经济行径的增长有所放缓。服务增速放慢，休闲率略有上升，但仍处于低位。通胀有所回升并依然偏高。

　　委员会的方针是终了最大服务和永远2%的通胀。对于经济出息的不笃定性依然高企，委员会存眷其双重职责面对的风险，并合计服务方面的下行风险有所上升。

　　为支合手既定方针，并鉴于风险均衡的变化，委员会决定将联邦基金利率方针区间下调25个基点至4%-4.25%。在计划是否进一范例整联邦基金利率方针区间时，委员会将仔细评估最新数据、出息变化以及风险均衡。委员会将延续缩减其合手有的好意思国国债、机构债务和机构典质贷款支合手证券。委员会矍铄辛苦于于支合手最大服务并将通胀规复至2%的方针。

　　在评估合乎的货币计谋态度时，委员会将延续监测最新信息对经济出息的影响。如若出现可能辞谢委员会方针终了的风险，委员会准备当令调整货币计谋态度。委员会的评估将详尽计划庸俗的信息，包括劳能源市集景象、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际动态。

　　在好意思联储按时降息25个基点之后，主席鲍威尔发表了说话，他暗示今天的降息举措是一项风险不休有野心，莫得必要快速调整利率。这意味着好意思联储并不会投入合手续性的降息周期，市集感情因此降温，从而导致纽币在涉及0.6066高点水平后赶紧回落，并刷新日内低点至0.5947价位水平。市集在汇价反应中表露，好意思联储主席鲍威尔的发言对纽币涨幅扩大组成较着时刻阻力礼貌。

　　鲍威尔指出，上半年好意思国经济增速已出现放缓，而通胀水平“有所上升，并依然处于高位”；与此同期，服务市时势临的下行风险也有所加多，劳能源市集不如以前活跃，略有疲软。

　　鲍威尔强调，鉴于劳能源市集出现较着降温的迹象，央行在其双重使射中，正从此前永远侧重附近通胀，渐渐转向愈加存眷“充分服务”方针。

　　鲍威尔宣称，不但愿劳能源市集进一步走软，少数族裔休闲率上升是令东谈主担忧的迹象之一。

　　与此同期，鲍威尔坦言，央行正面对“两难且目生”的时势：劳能源市集走弱，通胀却仍处高位。泛泛情况下，劳能源市集走弱应降息刺激，而通胀居高不下则需要更紧缩的计谋态度。

　　值得详确的是，米兰是本次决议中唯独反对降息25个基点的官员，他想要大幅降息50个基点。对此，鲍威尔批驳称，本周会议上并莫得对更大幅度、即50个基点的降息形成庸俗支合手。

　　时刻野心表露，日图级别上，布林带上轨现时位于0.6000近邻区域，组成纽币短期动态阻力。布林带中轨抬升至0.5900区域，组成纽币短期多空力量以及强弱时势的中枢分化关节。布林带下轨防守于0.5800区域，为纽币短期价钱走势提供动态撑合手。现时汇价在涉及布林带上轨后赶紧回落，但全体价钱走势仍防守于布林带中轨区域上方，标明尽管汇价在布林带上轨动态阻力区域近邻遇到阻力，但多头动能仍保合手相对韧性，在其灵验跌破布林带中轨区域之前，并未可视为施行性转弱时势。布林带启齿保合手彭胀状态，标明其短期波动率仍处于较高水平。14日RSI相对强弱野心由60区域上方回落至56近邻区域，表露那时刻性回调需求升温，但多头仍占据相对上风。

　　时刻结构表露，日图级别上，纽币昨日小幅冲高并涉及0.6066高点水平后赶紧回落，未能形成进一步涨幅，标明其汇价在该区域近邻仍然面对潜在阻力压制。现时，纽币日线图在0.5990一线区域已构筑较着结构阻力，其需在短期内得手站稳至该区域上方，才将有望强化其多头看涨凝合力，为汇价后续进一步通往测试0.6045方针区域提供动能支合手。而短期多头主力防地将辘集于0.5895一线，如若该区域防地透顶失守，则将预示其近期多头看涨时势暂告一段落，汇价或再行投入偏弱整理时势，并需紧惕其回落测试方针进一步指向阶段性底部0.5800区域水平。

　　详尽而言，纽币受到好意思联储货币计谋会议冲击，呈现典型计谋性驱动行情，从而导致其汇价波幅较着扩大，加重市集震憾风险。尽管好意思联储在货币计谋会议上按时降息25个基点，但好意思联储主席鲍威尔在发言中明确暗示，今天的降息举措是一项风险不休有野心，莫得必要快速调整利率。这意味着好意思联储并不会投入合手续性的降息周期，市集感情因此赶紧降温。与此同期，好意思联储理事米兰是本次决议中唯独反对降息25个基点的官员，他想要大幅降息50个基点。对此，鲍威尔批驳称，本周会议上并莫得对更大幅度、即50个基点的降息形成庸俗支合手。鲍威尔的发言碎裂市集对好意思联储大幅降息的预期空间，从而导致纽币短线冲高回落，并再行面对0.5990阻力区域礼貌。然而，尽管纽币小幅回落，但时刻野心以及价钱走势仍未标明其汇价已形成施行性空头扭转，如若其在短期内可得手站稳至0.5990区域上方，则仍然有望提振其汇价后续进一步通往测试0.6045方针区域水平。而如若0.5895一线区域失守，则将预示纽币现时多头偏强时势将发生施行性扭转，从而激励市集空头感情升温，导致汇价将面对再行回落测试阶段性底部0.5800方针区域水平。

　　2．时刻野心归来：

　　3．短线往来策略通晓：

　　纽币短线存眷区间：

　　0.5990-0.5960

　　本日新西兰行将发布的第二季度GDP数据陈诉将成为纽币短线价钱走势的要害催化剂。

　　穆迪分析在一份陈诉中暗示，新西兰经济第二季度料将录得环比零增长或0.1%的渺小增长。该机构称，家庭和企业已变得严慎，从而中止了客岁第四季度和本年第一季度出现的迅猛复苏势头。该机构补充说，关税和全球不笃定性可能导致公司收缩投资和招聘，这少许从营业信心野心中可见一斑。该国经济第一季度增长了0.8%，远高于新西兰联储预测的0.4%的增幅。

　　与此同期，周一公布数据表露，新西兰服务业在8月份连气儿第18个月收缩，标明第三季度的经济反弹可能比预期的更为恬逸。数据表露，服务业阐述指数从7月份的48.9降至47.5。该指数自客岁2月以来从未高于50，高于50是彭胀的象征。

　　经济学家指出，本周公布的数据料将表露，第二季度GDP出现萎缩。但新西兰联储和多量经济学家预测，跟着利率下降刺激耗尽者支拨和企业投资，经济将从第三季度运转出现下半年的反弹。

　　新西兰银行高等经济学家Doug Steel暗示：“在整个这个词经济中，咱们仍然信托调整点的总体迹象依然出现。然而，随之而来的反弹所需要的时辰比面前预期的要长，这短长常现实的风险。”

　　把柄详尽探访表露，市集预期本日行将发布的第二季度新西兰GDP指数将由一季度的0.8%萎缩至-0.3%，呈现严重经济下滑辅导。如若这一预期成为现实，则将对纽币组成显赫短期压力礼貌，从而激励其汇价回落风险加重。

　　因此，如若纽币在短线上灵验跌破0.5960区域防地，则需紧惕市集多头热度进一步放缓，从而激励汇价面对再度回落测试0.5930方针区域的风险升温。而如若市集解读以及数据阐述并未呈现萎缩性负面不雅点，则或有望为纽币提供部分短线撑合手力，但其仍需在4小时级别收市于0.5990区域上方，才有望为其上探0.6020方针区域提供潜在时刻空间。

　　详尽而言，纽币本日短线价钱走势将呈现典型基本面数据驱动，经济学家以及市集对第二季度GDP深广合手悲不雅预期，并将一季度0.8%增速大幅下调至-0.3%，如若这一预期成为现实，则将对纽币短期所建筑的苍劲反弹时势变成冲击，从而导致其汇价在短线上回落至0.5960区域下方后，或面对进一步下行测试0.5930方针区域的风险加重。而除非第二季度GDP数据施行值保合手在偶合区间，不然尽管未如预期般悲不雅，但也将难以为纽币提供苍劲看涨撑合手。因此，对于纽币积极看涨的感情应保合手相对严慎，并存眷其在4小时级别收市价对0.5990区域站稳阐明后，才有望为汇价后续进一步上探0.6020方针区域提供新的动能支合手。

　　纽币短线价钱走势道路参考：

　　上升： 0.5990-0.6020

　　下落： 0.5960-0.5930

合理计划资金（仓位），戒指风险（止损），作念好个东谈主往来“规律”才是首要要求。牢记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上淡薄仅供参考。

投资有风险，入市请严慎。

领盛金融Optivest看护人

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