发布日期：2025-10-19 17:45    点击次数：154

　　中国星河证券研报示意，瞻望近期Brent原油价钱要点趋于回落，油价启动区间参考62好意思元/桶—69好意思元/桶，行业资本端压力有望减弱开云体育，“金九银十”末端需求有望季节性走强，看好轻烃、涤纶长丝、改性塑料等板块投资契机。

　　全文如下

　　【星河化工翟启迪】行业动态 2025.8丨油价要点趋于回落，主办细分赛谈契机

　　中枢不雅点

　　8月油价要点窄幅回落。8月Brent、WTI月均价折柳为67.3、64.0好意思元/桶，环比折柳下落3.3%、4.7%。供给端，一方面，8月3日，OPEC+八个成员国答允将9月石油产量升迁54.8万桶/日，以加速争夺内行原油市集份额。此为该组织辘集5个月晓喻增产诡计，驱动内行原油供应预期上移。此外，俄乌问题赓续商酌，乌克兰原则上答允以疆土换和平，地缘溢价有所回落。需求端，9月原油耗尽将切换至淡季，需求动能或环比走弱。遏抑8月22日，好意思国真金不怕火厂开工率为94.6%，较8月初下落2.3个百分点。参照季节性法则，后续好意思国真金不怕火厂开工率将季节性走低。库存端，遏抑8月22日当周，好意思国生意原油库存量41829万桶，较8月初下落537万桶。咱们合计，跟着耗尽旺季完毕重迭OPEC+增产，刻下原油供需预期偏弱，在不发生顶点地缘事件的情况下，后续油价要点趋于回落。瞻望近期Brent原油价钱将在62-69好意思元/桶区间启动。提倡后续密切关怀地缘局面、OPEC+产量计策、内行贸易争端率领等。

　　1-7月我国原油表不雅需求略增，同比增长1.6%。1-7月，我国加工原油4.25亿吨，同比增长2.6%；原油产量1.27亿吨，同比增长1.3%；原油入口3.27亿吨，同比增长2.8%；原油表不雅耗尽量4.50亿吨，同比增长1.6%；对外依存度72.6%，看护高位。

　　1-7月我国自然气表不雅需求微增，同比增长0.4%。1-7月，我国自然气表不雅耗尽量2455亿方，同比增长0.4%；产量1525亿方，同比增长6.1%；入口量969亿方，同比下落6.9%；对外依存度39.5%，同比回落3.1个百分点。

　　1-7月我国制品油表不雅需求回落，同比下落5.0%。1-7月，我国制品油产量2.36亿吨，同比下落5.7%；制品油出口量0.20亿吨，同比下落11.3%。其中，7月柴油内需步入淡季，且新动力替代加重国内供需糜掷风光，此出门口套利空间相对宽松，7月柴油出口量环比增多145.0%。1-7月，制品油表不雅耗尽量2.16亿吨，同比下落5.0%。其中，汽油、煤油、柴油表不雅耗尽量折柳同比下落7.2%、1.6%、4.0%。

　　投资提倡

　　瞻望近期Brent原油价钱要点趋于回落，油价启动区间参考62-69好意思元/桶，行业资本端压力有望减弱，“金九银十”末端需求有望季节性走强，看好轻烃、涤纶长丝、改性塑料等板块投资契机。

　　风险教导

　　外洋贸易摩擦加重的风险，原料价钱大幅高潮的风险，卑劣需求不足预期的风险，主营产物景气度下落的风险开云体育，状貌达产不足预期的风险等。

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