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作家｜王晓悦 主编｜赵妍

本年，在股价接近1元退市“死活线”之际，（600157.SH）又祭出收购大招，拟斥资3.5亿元收购一家煤业公司51%的股权。若交易最终落定，这将是永泰动力上市以来的第五笔收购，永泰动力的商誉可能要再添一笔。

借壳上市以来，永泰动力热衷于收购多样煤矿及贸易公司，这些财富在账上悉数变成了45.8亿元的大齐商誉，但即使在煤炭价钱大跌的年份，永泰动力也从未计提商誉减值，此举遭到不少质疑。

数据浮现，永泰动力最大的一笔商誉高达32.17亿元，是2015年收购华瀛石油化工有限公司（下称“华瀛石化”）变成的。华瀛石化主要盘算石化贸易，交易内容可能以乙二醇为主。

清流责任室发现，永泰动力2017年至2020年的贸易供应商及客户，可能是来自肃清集团的关联方。这些公司注册于肃清个地址，共用企业电话及企业邮箱，每年为永泰动力孝敬十亿元独揽的营业收入。此外，永泰动力的其中一位客户，恰是比年贸易空转作秀大案雪松集团的进击供货商，每年与雪松集团交易额可达百亿。

自2021年运行，永泰动力已有三年不再在年报中泄漏客户及供应商名单，无法深信这些可疑的和洽方是否仍在交易。技能往前，永泰动力早在2016年被曝出，其煤炭贸易的凹凸游均为永泰系的“我方东说念主”，涉嫌以贸易空转推高事迹。各样迹象标明，永泰动力的事迹真正性待考，其子公司华瀛石化累赘的大齐商誉或也有减值风险。

此外，永泰动力还有部分商誉是早年收购的多家子公司变成的。清流责任室发现，这些子公司彼此之间存在不少里面购销交易，可能拉高了永泰动力泄漏的子公司盘算数据。

一个值得关切的问题是，要是剔除里面交易，这些子公司的事迹数据能否经得住商誉减值测试？

凹凸游关联方贸易空转？

近3年，永泰动力的年报中不再泄漏前五大供应商及客户名单，永泰动力在和谁交易，成为一个谜团。但在其2020年及此昨年份泄漏的交易名单中，不错窥见永泰动力可疑的贸易模式。

在2016年关联交易被曝出后，永泰动力已而换了一波大客户和供应商，客户“江阴市凯竹贸易有限公司”（下称“ 江阴凯竹贸易”），运行出咫尺永泰动力前五大客户名单中。2017年至2020年，江阴凯竹贸易为永泰动力孝敬的事迹永别高达12.74亿、10.63亿、11.28亿及9.86亿元，占永泰动力全年营业收入的5%独揽。

而无锡锡标华东递次件有限公司”（下称“无锡递次件”），也同步出咫尺永泰动力2017年及2018年的供应商名单中，向永泰动力提供畛域在10亿元独揽的货品，两年的供货金额永别为9.98亿元及11.95亿元。到了2019年，供应商“江苏华信辉创动力科技有限公司”（下称“江苏华信动力”）运行出现永泰动力的前五大供应商名单中，两年永别供应了9.34亿元及9.75亿元的货品。

清流责任室发现，永泰动力的大客户“江阴凯竹贸易”、供货商“江苏华信动力”和“无锡华东递次件”之间有着很细密的关系。

工商信息浮现，这三家以不同城市定名的公司，却注册在江阴市肃清个地址。江阴凯竹贸易注册于江阴市滨江西路2号1幢525室，江苏华信动力注册于肃清幢楼的215室，无锡华东递次件则注册于江阴市滨江西路2号2幢303室。

另一个关系是，2019年，江阴凯竹贸易和江苏华信动力在年报中提交了肃清个企业电话，而无锡华东递次件于2019年提交的企业关系邮箱，也与前二者的企业邮箱疏通。

这三家公司由不同的当然东说念主抓股，股权关系上莫得知道关联。但从其注册地址及关系时势来看，三家公司可能同属一个集团，存在关联关系。

这也给永泰动力的石化贸易打上一个问号——供应商和客户同属一个集团的情况下，永泰动力的货品流转似乎在“转圈圈”，这种贸易业务是否真正存在？

以2020年为例，永泰动力从江苏华信动力购入9.75亿元的货品，又同期向江阴凯竹贸易销售了9.86亿元的货品，从中赚得约1千万元的差价。若江苏华信动力和江阴凯竹贸易为关联公司，那么永泰动力将货品从肃清家集团中买进又重新卖出，这笔交易是否领有真正的生意本色？

另一个危境的信号是，永泰动力其中一位客户，恰是比年贸易空转作秀大案雪松集团的进击供货商。

2020年，永泰动力向客户“上海詹弈贸易有限公司”（下称“詹弈贸易”）销售货品完结收入为4.16亿元。仅2019年上半年，詹弈贸易向雪松集团供货金额就高达118.9亿元，而后雪松系被立案，其不再泄漏供应商名单。

詹弈贸易及注册于肃清地址的多家关联公司，长年以供应商身份出咫尺雪松集团的贸易链条中，年供货量可达数百亿元。如2018年，这批上海的公司与雪松集团的年交易金额悉数快要900亿元。不错说，这批注册于疏通地址的上海贸易公司，是雪松集团千亿畛域的进击推手。而雪松系的贸易模式，被质疑为“空转”贸易。

事实上，早在多年前，永泰动力就被指出通过关联交易诞妄贸易，推高事迹数据。

贵府浮现，永泰动力早期以煤矿发财，2010年借壳上市初期，只盘算小畛域的煤炭贸易。2012年，宇宙煤炭价钱暴跌，永泰动力的煤炭贸易量却已而大增，从往年的数亿元畛域一下子暴增到22亿元，并在往后数年均保管在20亿元级别。直到2015年，永泰动力的煤炭贸易量回缩到4.51亿元。不久，永泰动力被媒体曝出，其多家凹凸游的供应商及客户均为永泰系关联方，涉嫌通过关联交易虚增贸易额。

而后，永泰动力压缩了煤炭贸易量，调头进军石化贸易业务，客户及供应商名单马上更替。

永泰动力自2016年开展石化贸易业务，首年贸易金额不到10亿元。但隔年的2017年，永泰动力的石化贸易量就飙升到54.3亿元，而后多年保管在30亿元级别，到2022年又飙升到54.68亿元，2023年又巨幅压缩到2.86亿元。

值得关切的问题是，永泰动力的贸易板块，主要由子公司华瀛石化盘算。而华瀛石化，是永泰动力斥资40亿元收购而来，畴昔华瀛石化可辩别净财富公允价值份额只好7.83亿元。这笔收购溢价率高达599.25%，在永泰动力账上变成了32.17亿元的大齐商誉。

华瀛石化从事的贸易是否真正，不仅影响永泰动力营业收入的真正性，还将决定其32.17亿元的大齐商誉是否有减值风险。

关联子公司里面购销常常

清流责任室发现，除了通过遁入关联方推高营业收入，永泰动力里排场公司之间的关联交易也极度常常。而这些子公司多数由永泰动力收购而来，在账上变成了数百万乃至数千万元的商誉。

那么，这些身负商誉的子公司，其事迹地点中，究竟有若干来自里面交易？

清流责任室得到一份2021年的财富包浮现，灵石银源煤焦开荒有限公司（下称“灵石银源”）将其对华熙矿业有限公司（下称“华熙矿业”）的应收账款转让给保理公司。

华熙矿业是永泰动力的全资子公司，而灵石银源亦然永泰动力旗下公司，由永泰动力抓股80%，华熙矿业抓股20%。该笔应收账款金额为2.14亿元，是基于两边于2017年下半年坚毅的煤炭购销公约，两边在2017年12月18日阐发反璧权债务，次日灵石银源就将债权转让给保理公司。

动作永泰动力最进击的矿井之一，灵石银源2017年包含里面购销的销售收入为14.48亿元。而这笔与华熙矿业之间的交易金额就达2.14亿元，占比为14.78%。灵石银源相同是永泰动力收购而来，变成的商誉为919万元。

技能再往前，华熙矿业曾将其对山西康伟集团有限公司（下称“山西康伟集团”）的贸易应收款转让，后者亦然永泰动力进击的子公司之一。

企业预警通浮现，华熙矿业与山西康伟集团在2016年坚毅《煤炭购销公约》，后华熙矿业将该笔公约项下应收账款转让给中国民生银行太原分行办理保理业务，转让应收账款金额为3亿元，融资金额为2.86亿元。

2016年，华熙矿业包含里面购销的销售收入为47.39亿元，前述这笔里面交易金额3亿元，占比为6.33%。华熙矿业亦然永泰动力早期收购的财富，在账上变成了3243.37万元的商誉。

把柄企业预警通数据，2015年多家永泰系的公司将彼此之间的贸易应收款转让给民生银行太原分行，并得到融资。

灵石银源曾将其对联公司“山西灵石银源壮盛煤业有限公司”的应收账款进行转让，由此得到6300万元融资。山西康伟集团南山煤业有限公司曾将其对母公司山西康伟集团的贸易应收款转让，得到1.15亿元的融资。山西康伟集团孟子峪煤业有限公司曾将其对母公司山西康伟集团的贸易应收款转让，得到8500万元融资。

这些贸易链条上的公司，均为永泰动力旗下公司。

数据浮现，永泰动力里面的资金来时常常，多家子公司恒久占用上市公司大齐资金。2023年年报泄漏，永泰动力应收关联方交往款高达314.69亿元，其中应收华熙矿业的金额快要240亿元、应收灵石银源近70亿元。

与之对应的另一个数据是，永泰动力泄漏上述子公司的分娩盘算地点，均包含里面购销业务数据。永泰动力未解答的是，这些身负商誉的子公司，其事迹中究竟有若干来自里面交易？若剔除里面交易，子公司的事迹能否扛得住商誉减值测试？